La Côte d’Ivoire a émis un Eurobond de 1,75 milliard de dollars sursouscrit trois fois, avec un taux de 6,45%, en baisse par rapport à 2024.
Eurobond ivoirien : demande record de 5,2 milliards de dollars pour la nouvelle émission. La Côte d’Ivoire a levé 1,75 milliard de dollars le 25 mars 2025 sur les marchés internationaux, via une obligation d’une maturité de 11 ans, à échéance 2036. L’opération s’est déroulée « dans un contexte de marché international encore tendu et volatil », selon le communiqué du Ministère des Finances.
Cette émission a généré un intérêt marqué des investisseurs internationaux, avec un carnet d’ordres qui « a culminé à 5,2 milliards de dollars, soit plus de trois fois le montant recherché ». Au total, « 180 investisseurs institutionnels ont participé à cette opération », témoignant de l’attrait de la signature ivoirienne auprès d’une base diversifiée d’acteurs financiers, malgré un environnement de marché incertain.
Conditions financières améliorées
Cette nouvelle émission s’est réalisée à un taux de 6,45%, représentant une amélioration par rapport aux précédentes sorties du pays sur le marché. Le communiqué précise que ce taux est « 15 points de base de moins que celui de la précédente émission réalisée en janvier 2024 (6,60%) », une réduction modeste mais significative dans un contexte de taux élevés sur les marchés émergents.
L’opération comporte également une particularité technique visant à limiter les risques de change. L’émission, bien que « libellée en dollars, a été adossée à une couverture de change Euro-Dollar, limitant ainsi l’exposition du pays aux fluctuations de la monnaie américaine ». Cette stratégie permet de réduire les risques de change pour un pays dont l’économie est davantage liée à l’euro qu’au dollar.
L’exécution rapide de l’opération constitue un autre point notable. Le communiqué indique que l’émission s’est déroulée « en une seule journée », ce qui a permis au pays de « se prémunir contre la volatilité des marchés ». Cette rapidité d’exécution témoigne de l’intérêt spontané des investisseurs et de l’efficacité de l’équipe financière ivoirienne dans la conduite de l’opération.
Gestion active de la dette
En parallèle de cette nouvelle émission, la Côte d’Ivoire a lancé une opération de restructuration partielle de sa dette existante. Le communiqué indique que cette démarche « concerne le rachat partiel de deux eurobonds : l’Eurobond 2028 (300 millions de dollars) et l’Eurobond 2032 (400 millions de dollars) ».
Cette initiative s’inscrit dans une stratégie financière visant à « réduire progressivement le risque lié au service de la dette et maintenir un niveau d’endettement modéré ». Le rachat de dette existante permet de lisser le profil de remboursement du pays et d’optimiser le coût moyen de sa dette externe.
Le montant total de cette opération de rachat atteint 700 millions de dollars, soit 40% du montant de la nouvelle émission. Cette proportion indique que le gouvernement utilise une part significative des nouveaux fonds pour restructurer sa dette plutôt que pour financer uniquement de nouvelles dépenses, démontrant une approche prudente de gestion du portefeuille d’endettement.
Position sur les marchés internationaux
Cette émission confirme la présence régulière de la Côte d’Ivoire sur les marchés financiers internationaux. Le communiqué souligne que cette opération valide « non seulement l’accès de la Côte d’Ivoire aux marchés financiers internationaux dans des conditions compétitives, mais aussi la solidité de sa stratégie de gestion de la dette, dans un environnement global de plus en plus exigeant ».
L’opération intervient dans un contexte où plusieurs pays africains rencontrent des difficultés d’accès aux marchés obligataires internationaux ou font face à des conditions de financement onéreuses. La capacité de la Côte d’Ivoire à lever des fonds à des taux relativement compétitifs témoigne de la perception positive de sa trajectoire économique par les investisseurs internationaux.
Les fonds levés contribueront probablement au financement du déficit budgétaire et des projets d’investissement publics prévus dans la loi de finances 2025. Cette nouvelle ressource financière s’inscrit dans la stratégie de diversification des sources de financement du pays, qui combine ressources domestiques, financements concessionnels et emprunts sur les marchés internationaux.
La réussite de cette opération s’inscrit dans un contexte plus large où la Côte d’Ivoire cherche à maintenir sa position de référence sur les marchés financiers en Afrique de l’Ouest. Les conditions obtenues lors de cette émission serviront probablement de benchmark pour d’autres pays de la région qui envisagent de solliciter les marchés obligataires internationaux.
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